Monthly Market News
08.08.20244 min
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Monthly Market News - Juillet 2024 - Tendances des marchés
Le mois de juillet a été marqué par des performances très divergentes entre les différents segments du marché des actions. Les obligations se sont bien comportées dans un contexte de ralentissement de l'inflation américaine et de faiblesse des données économiques publiées au cours du mois. Notre expert, Alexandre Gauthy, analyse les tendances du marché en juillet 2024.
Marchés d'actions : les retardataires brillent enfin
Les performances modestes des marchés d'actions en juillet cachent de grandes différences selon les secteurs et les styles de gestion. Alors que l'indice S&P 500 n'a progressé que de 1 % au cours du mois en raison de la forte pondération de la technologie, l'indice éponyme, qui accorde une pondération égale à chaque composante, a augmenté de 4,4 %. Les petites entreprises américaines ont été les grandes gagnantes du mois dernier.
Le deuxième événement majeur du mois a été la publication des résultats des entreprises. Deux grandes tendances se sont dégagées. La première est l'avertissement sur les bénéfices d'un certain nombre d'entreprises opérant dans le secteur des biens de consommation. La deuxième tendance est que les grandes entreprises technologiques américaines continuent d'investir dans l'infrastructure de l'intelligence artificielle.
Entre-temps, 41 % des entreprises du S&P 500 ont annoncé leurs résultats pour le deuxième trimestre 2024. Parmi ces entreprises, 78 % ont pu dégager un bénéfice par action supérieur aux estimations.
Marchés obligataires : bonnes performances
Les rendements des obligations d'État sans risque (Allemagne, États-Unis) ont fortement baissé au cours du mois à la suite de meilleures nouvelles concernant l'inflation américaine et le ralentissement des indicateurs économiques. L'inflation américaine a baissé de 0,1 % au cours du mois, ramenant le taux annuel à 3 %. L'inflation de base n'a été que de 0,1 % en juin, ce qui est inférieur aux prévisions. Au cours des trois derniers mois, l'inflation de base n'a augmenté que de 2,1 % en glissement annuel, un chiffre qui n'est pas loin de l'objectif d'inflation de la Fed. Les données économiques ont également montré que l'économie américaine a progressé de 2,8 % en glissement annuel au deuxième trimestre. Des données plus récentes, en revanche, ont déçu : tant la confiance des consommateurs américains que celle des entreprises et la production industrielle ont chuté en juillet. En outre, le nombre de demandes de chômage initiales et renouvelées a augmenté plus que prévu. Les obligations libellées en euros ont rapporté près de 2 % ce mois-ci.
Banques centrales : statu quo à la BCE, la Fed attend septembre
Bien que la Fed ait laissé son taux directeur inchangé à la fin du mois de juillet, il est probable que la première baisse de taux interviendra lors de sa prochaine réunion en septembre. C'est du moins ce qu'indiquent les déclarations des banquiers centraux et la conférence de presse du président Powell. La Fed ne craint plus une inflation plus élevée, mais se méfie désormais des risques d'inflation et d'emploi. À plusieurs reprises, M. Powell a admis qu'une baisse des taux d'intérêt en septembre était "sur la table". Il a toutefois nié qu'il s'agirait d'une baisse de 50 points de base.
Par ailleurs, la décision de la BCE de laisser les taux d'intérêt inchangés et de ne pas donner de signaux clairs sur la trajectoire future des taux d'intérêt était conforme aux attentes. Une baisse en septembre semble toujours plus probable qu'improbable. La question de savoir si elle se produira effectivement dépendra de l'atténuation des pressions sur les prix en Europe.
Devises : le yen prend de la valeur
Le yen s'est apprécié de près de 6 % par rapport à l'euro en juillet. Les signes de ralentissement économique aux États-Unis, la baisse des taux d'intérêt à long terme dans les pays industrialisés et la hausse surprise des taux d'intérêt de la Banque centrale du Japon ont contribué à cette hausse.
Matières premières : les matières premières cycliques perdent du terrain
Les matières premières cycliques (pétrole, matières premières industrielles) ont été affectées par les signes d'un ralentissement un peu plus prononcé de la croissance économique américaine, des indicateurs de confiance décevants dans la zone euro et des indicateurs économiques faibles en Chine. Le prix de l'or a bénéficié du mouvement de baisse des taux d'intérêt à long terme et de la perspective d'une réduction des taux d'intérêt par la Fed.
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