Tendens aandelenmarkten: tussen hoop en vrees
De aandelenmarkten gingen de afgelopen weken hoger, echter zonder veel overtuiging. Naarmate het einde van de maand naderde, verzuurde het beleggerssentimentbeleggerssentiment. Er waren nochtans een aantal hoopgevende ontwikkelingen: de economische cijfers wezen op een opvering van de activiteit na de economische krimp door Covid-19, er waren berichten dat de ontwikkeling van een vaccin tegen het coronavirus goed vorderde en er werd een akkoord bereikt over de Europese meerjarenbegroting en het coronaherstelfonds. Maar door het uitblijven van een verlenging van de steunmaatregelen in de VS, de oplopende spanningen tussen de VS en China, en de signalen afkomstig van ‘high frequency’-gegevens dat het economisch herstel door de aanhoudende coronabesmettingen minder vlot zou verlopen, werden de aandelenmarkten wat onzeker en sloten ze de maand juli af op een negatieve noot.
Ondanks het goede nieuws uit Europa bleken de Europese aandelen geen outperformers (in lokale munt). Een minder gunstig resultatenseizoenresultatenseizoen en de duurdere euro waren negatieve factoren. Een duidelijk opwaartse trend was er bij de Chinese aandelen. De emerging marketsemerging markets presteerden in het algemeen positief en waren daardoor de best presterende regio in de afgelopen maand.
In de VS presteerden groeiaandelen – technologie voorop – nog steeds sterk, ondanks een tijdelijke zwakte in de tweede helft van de maand wanneer cyclische aandelencyclische aandelen outperformden. Door de sterke kwartaalresultaten van namen als Apple, Amazon en Facebook hervatte de outperformance van de technologiesector. De vijf grootse aandelen (alle technologie of gerelateerd) vertegenwoordigen samen ruim 20% van de marktkapitalisatie van de S&P500. De koersevolutie van die vijf aandelen heeft dus een grote invloed op de S&P500 index.