Aandelenmarkten: hoe economische impact inschatten?
In de eerste helft van de maand januari gingen de aandelenmarkten door op hun elan van het afgelopen jaar, dankzij een gedeeltelijk handelsakkoord tussen de VS en China, en verbeterende economische vooruitzichten. De opflakkering van het conflict tussen de VS en Iran was slechts van korte duur. De uitbraak van het coronavirus in China vaagde de opgebouwde winst van de maand volledig weg. Het risico bestaat dat dit het ontluikende herstel van de economische activiteit zal uitstellen. Om de economische impact van het virus in te schatten wordt de vergelijking met het SARS-virus van 2003 gemaakt. De markt moet een inschatting maken van de economische gevolgen van het virus op basis van de medische impact (in termen van besmettelijkheid en sterftecijfer), de impact op de economische activiteit in China en het belang van China in de wereldeconomie. Eerdere epidemieën leren evenwel dat de economische impact van korte duur is. Door de sluiting van de beurs voor het Chinese nieuwjaar kon de aandelenmarkt in China niet reageren op het virus. De publicatie van de bedrijfswinsten voor het vierde kwartaal van 2019 was een andere aandachtstrekker voor de aandelenmarkten. Per einde maand hadden bijna de helft van de bedrijven van de S&P500 hun resultaten gepubliceerd. Die zijn (traditioneel) beter dan verwacht, waarbij vooral technologiebedrijven sterk presteerden, met namen als Apple, Amazon en Microsoft. Ook resultaten van halfgeleiderproducenten werden goed onthaald. Tot nu is de winstgroei over het vierde kwartaal voor de S&P500 nog licht negatief (-0,3%). Winstverwachtingen voor het lopende kwartaal worden minder dan gemiddeld neerwaarts bijgesteld.