Slecht handelsklimaat boosdoener
Een belangrijke reden hiervoor is dat het internationale handelsklimaat heel onzeker blijft als gevolg van de handelsspanningen tussen de VS en China. De vertrouwensindicatoren suggereren dat die internationale handel verder vertraagt. De gezinsbestedingen bieden weliswaar enig tegengewicht: door de loongroei en de daling van de energieprijzen, is enige extra koopkracht mogelijk. De bedrijfsinvesteringen tonen echter een andere plaatje: we stevenen af op een daling van de economische groei, wat overigens ook wordt bevestigd door de cijfers van de ECB over de vraag naar kredieten.
Slotsom? De lagere groei heeft consequenties voor het monetaire beleid. Mario Draghi toonde zich vooralsnog voorzichtig in zijn commentaren. Maar het is aannemelijk dat renteverhoging die na de zomer was gepland, er pas ten vroegste begin 2020 komt. De centrale bank zal haar herfinancieringsoperaties ook moeten verlengen opdat de liquiditeit gegarandeerd blijft in het bancaire systeem.