18.12.20246 min
Deel het artikel
5 belangrijke beleggingsstrategieën voor 2025
De moeilijkheden waarmee wereldwijde beleidsmakers worden geconfronteerd bij het formuleren van een verenigd economisch beleid voor de wereld staan in verhouding tot wat er op het spel staat. Sterk afnemende (en op sommige plaatsen zelfs dalende) bevolkingsgroei en klimaatverandering vereisen een gedurfd en gecoördineerd beleid.
Hoewel de wereld op veel fronten verdeeld lijkt, werken de drie grote valutablokken — de Verenigde Staten, China en de eurozone — uiteindelijk toe naar vergelijkbare doelstellingen. Ze richten zich op grote publieke en private investeringen om de productiviteit te verhogen, gesteund door ruim monetair beleid. De wereld is vol risico's, maar voor de langetermijnbelegger blijven de vooruitzichten aantrekkelijk.
Ontdek de 5 belangrijkste boodschappen over beleggingsstrategieën in de nieuwe Global Outlook, voor het eerst samen opgesteld door Indosuez en Degroof Petercam.
1. Rentedalingen uitgesteld, niet stopgezet
Versoepelen of niet versoepelen...? Tijdens de Odd Lots-podcast eind augustus 2024 in Jackson Hole, stelde Adam Posen, de huidige president van het Peterson Institute, dat de houding van de Federal Reserve (Fed) genuanceerder zou moeten zijn. Hij noemde de langverwachte interventie van Jerome Powell op de Central Bankers-conventie een "precisieschot" toespraak. Wat hij bedoelde is dat de Fed-voorzitter, die zijn geweer in 2022 op inflatie had gericht, nu zijn geweer te nauw richtte op de arbeidsmarkt, om recessierisico's neer te schieten.
De belastingverlagingen en tarievenagenda van Donald Trump zou inderdaad het tempo van renteverlagingen kunnen vertragen. Echter, als renteverlagingen worden uitgesteld, zullen ze waarschijnlijk niet worden stopgezet. De versoepelingscyclus heeft nog steeds potentieel. Als dat zo is, waar – bij welke eindrente – zullen de Fed-verlagingen voor deze cyclus stoppen?
Aangezien de Fed blijft streven naar een inflatiepercentage van 2%, betekent dit dat een eindrente van 3,5% noch stimulerend noch beperkend zou zijn. Ondertussen wordt verwacht dat de VS een soft landing zal bereiken, met een normaliserende groei van rond de 2%. Met deze robuuste groei en verdere versoepeling in het vooruitzicht, blijft het klimaat voor aandelen positief. Wat betreft de obligatiemarkt, die in 2024 opnieuw werd beïnvloed door inflatie en herwaardering van de wereldwijde groei, zou deze in 2025 weer interessant kunnen worden. Dit zal echter waarschijnlijk meer een voordeel zijn voor kortere tot middellange obligaties, omdat langlopende obligaties kwetsbaar blijven door zorgen over termijnpremies en de houdbaarheid van overheidsschuld.
2. Amerikaans exceptionalisme overheerst
De meeste waarnemers schrijven de veerkracht van de Amerikaanse aandelenmarkt in het afgelopen decennium toe aan een reeks bijzondere omstandigheden die de uitzonderlijke economische groei in de VS ondersteunen. De eerste daarvan is de enorme omvang van de economie en de uitgebreide natuurlijke hulpbronnen. Zij bieden beiden een stevige basis. Daarnaast is er de ondernemingscultuur van innovatie en de uitvoeringskracht, gesteund door financiële markten die betrouwbare en diepe financieringsbronnen bieden. De robuustheid van de Amerikaanse financiële markten wordt deels gedreven door de status van haar valuta. De dollar is de valuta van de wereldhandel en vertegenwoordigt meer dan 58% van de wereldwijde deviezenreserves.
Terwijl de dominantie van de dollar wordt uitgedaagd door de wens van opkomende landen om hun afhankelijkheid van de valuta te verminderen, lijken de angsten voor "de-dollarisatie" overdreven. Een laatste element dat helpt om het Amerikaanse exceptionalisme te verklaren, is het strategische beleid van Amerikaanse instellingen die gedurfde maatregelen hebben geïmplementeerd, zoals de Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) van 2017 of de CHIPS and Science Act van 2022.
Dit alles heeft Amerikaanse bedrijven geholpen om superieure winstgroei te laten zien in vergelijking met hun wereldwijde tegenhangers en heeft de prestaties van de Amerikaanse aandelenmarkt ondersteund, evenals het stijgende gewicht van Amerikaanse aandelen in wereldwijde portefeuilles.
3. AI en elektrificatie: toekomstgerichte thema's
Twee belangrijke thema’s zullen naar verwachting bijdragen aan de broodnodige productiviteitsgroei in de komende jaren. Eén daarvan – Artificiële Intelligentie (AI) – drijft momenteel een stierenmarkt in Amerikaanse technologieaandelen.
Waarom zal AI, ondanks de hoge ontwikkelingskosten en de toenemende vraag naar energie, de productiviteitsgroei zal stimuleren op dezelfde manier als eerdere technologische revoluties dat deden? Innovaties zoals generatieve AI, die nieuwe inhoud creëert op basis van bestaande data, hebben een enorm economisch potentieel. Hij identificeert verschillende andere gebieden zoals automatisering, taakcomplementariteit, nieuwe taakcreatie en vooruitgang in robotica waar (vooral) Amerikaanse technologiebedrijven vooroplopen in de adoptie van AI.
Het tweede thema – Elektrificatie – heeft invloed op meerdere sectoren. Sommigen noemen het een Nieuw Eldorado en beschrijven hoe het de energietransitie vormgeeft, die zelf afhankelijk is van de productie van hernieuwbare elektriciteit. Tegen 2050 wordt verwacht dat de elektriciteitsproductie meer dan verdubbelt en groener wordt, met 70% afkomstig van niet-fossiele bronnen, tegenover 11% vandaag.
De sectoren die naar verwachting zullen profiteren van investeringen zijn onder andere hernieuwbare energie, energieopslag, netwerkomvorming en elektrische voertuigen. Beide thema’s zullen waarschijnlijk blijven zorgen voor enorme investeringen en een significante bijdrage leveren aan de wereldwijde productiviteitsgroei.
De vooruitgang op het gebied van Artificiële Intelligentie en de verschuiving naar elektrische energie en transport blijven belangrijke aandrijvers van economische groei en technologische innovatie. Beleggers zullen deze sectoren nauwlettend in de gaten houden, aangezien zij aanzienlijke kansen bieden voor toekomstige groei en rendement.
4. China hervormt, ASEAN komt op
We blijven positief over een selectie van aandelen uit opkomende markten, vooral in Azië.
De reële BBP-groei van China bleef rond de 5% in 2024, ondanks aanhoudende vastgoedproblemen die investeringen en consumptie beïnvloeden. Politieke onzekerheden leidden tot wereldwijde tarieven tegen China, waardoor de Chinese export in 2023 wereldwijd met 4,7% en naar de VS met 13% afnam. Als reactie daarop nam China eind 2024 krachtige beleidsmaatregelen, gericht op industriële herstructurering en fiscale ondersteuning.
De verschuiving in toeleveringsketens, veroorzaakt door de handelsconflicten tussen de VS en China, komt ten goede aan ASEAN, dat ook robuuste demografische groei, toegenomen directe buitenlandse investeringen (DBI) en marktvriendelijke hervormingen ervaart. De dynamische economieën van ASEAN zijn goed gepositioneerd om de wereldwijde groei te blijven stimuleren.
We blijven positief over een selectie van opkomende markten-aandelen, vooral in Azië, waar het groeipotentieel wordt ondersteund door een voortdurende monetaire versoepelingscyclus en het vooruitzicht van een Chinese stimulans die als regionale katalysator kan fungeren.
5. Multi-asset portfolio's: het beste van twee werelden
Dergelijke portfolio's zijn gebalanceerd, gediversifieerd en met overtuiging beheerd. Beleggers zoeken vaak naar een manier om hun overtuigingen te kunnen uitdrukken in aandelen of obligatieportfolio's.
Het doel van een deze benadering is kapitaalgroei te realiseren door te investeren in een breed scala aan financiële instrumenten, waarbij wordt vertrouwd op de risicopremie die inherent is aan alle activaklassen. Hierdoor worden dergelijke portfolio's geconstrueerd om verschillende aantrekkelijke kenmerken te bieden die beleggers in staat stellen door de volatiliteit van de financiële markten heen te kijken.
Ze zijn gebalanceerd en ontworpen om het rendement te optimaliseren ten opzichte van het genomen risico. Ze zijn sterk gediversifieerd, zowel geografisch als per sector, en omvatten vreemde valuta en grondstoffen zoals goud.
Meer weten over brochure: ‘Global Outlook 2025’?
Deel het artikel
Gerelateerde artikelen
12 rue Eugène Ruppert
L-2453 Luxembourg
+352 45 35 451L-2453 Luxembourg
Alle rechten voorbehouden 2024, Degroof Petercam