Investissements socialement responsables : une mode… durable ?

Jo Wuytack - Experte en durabilité

Durables. Responsables. Des mots qui fleurissent un peu partout, Quand il s'agit d'investissement également. L'investissement socialement responsable est de plus en plus populaire ces derniers temps. Et c'est tout à fait logique, car l'environnement et la société sont confrontés à de nombreux défis. Dans cet article, nous décryptons ce qu'est l'investissement socialement responsable (ISR) et les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) qui s'y appliquent.

ESG : quelle définition ?

Tout commence par une bonne compréhension de ce qu'est l'ESG. Pour de nombreux investisseurs, l’acronyme est bien connu. ESG signifie « environnement », « social » et « gouvernance ». Ces trois critères ESG sont à la base du processus de l'investissement socialement responsable (ISR). Ces critères servent de références relatives aux activités d'une entreprise que les investisseurs socialement responsables utilisent pour sélectionner – filtrer – leurs investissements potentiels. L'intégration de ces critères dans les processus d'investissement devient de plus en plus la norme. Après tout, la prise en compte de ces critères conduit à une analyse plus complète d’une entreprise, ce qui permet de prendre des décisions d’investissement mieux fondées.

Environnement: Les critères environnementaux tiennent compte de la façon dont une entreprise se comporte dans son écosystème environnemental. Ils évaluent ainsi la mesure dans laquelle une entreprise tient compte dans ses priorités et ses activités de son empreinte écologique : consommation d'énergie et d'eau, production de CO2 et de déchets, pollution, etc.

Social : Les critères sociaux examinent comment une entreprise gère ses relations avec ses employés, ses fournisseurs, ses clients et les communautés où elle opère. Ces critères ont trait à l'impact social de l'entreprise sur toutes ses parties prenantes, comme le respect des droits du travail, la santé et la sécurité, la non-discrimination, etc.

Gouvernance: La gouvernance concerne la direction d'une entreprise, la rémunération des dirigeants, les audits, les contrôles internes et les droits des actionnaires. Ces critères indiquent comment une société est gérée, dirigée et contrôlée, l'accent étant mis sur les règles éthiques et la transparence, notamment dans les relations entre la direction, le conseil d'administration et les actionnaires.

Des critères ESG à l'investissement socialement responsable (ISR)

Un processus d'investissement qui vise, à travers la sélection de ses actifs, à atteindre des objectifs sociaux et environnementaux, ainsi que des rendements financiers, est appelé investissement socialement responsable (ISR). En appliquant un certain nombre de critères de durabilité (comme les critères ESG) et d'autres critères, les entreprises, organisations et pays sont passés au crible. Les résultats de ce filtrage conduisent à leur sélection ou à leur exclusion du portefeuille d'investissement.

Notre approche ISR, fruit d’un long apprentissage depuis 20 ans, repose sur trois piliers.

Le premier pilier est notre évaluation stricte de la durabilité au niveau de l'entreprise (actions/obligations d’entreprise) et du pays (obligations d’Etat).

Deuxièmement, sur base des critères ESG puis de leurs fondamentaux financiers, nous sélectionnons les « meilleurs élèves » (Best-in-Class).

Notre démarche est complété par un engagement actif en tant qu'actionnaire, par exemple dans le processus de vote lors des assemblées des actionnaires d'une société dans laquelle nous avons investi.

Seules ces sociétés dont la gestion ESG est la plus avancée sont alors éligibles. Ces entreprises sont conscientes des considérations ESG auxquelles elles sont confrontées et elles en tiennent compte dans leurs pratiques commerciales et leurs choix stratégiques.

Un investissement tout aussi responsable que performant

Certains investisseurs pensent que l'utilisation de critères ESG dans leur processus d'investissement, entraînant l'exclusion de certaines sociétés et donc la diminution de l’univers d’investissement, est désastreuse pour la diversification de leur portefeuille et pour ses rendements. Toutefois, plusieurs études démontrent qu'à moyen terme, l'inclusion de facteurs non financiers dans le processus d'investissement est bénéfique pour la performance.

Comment expliquer cela ? Les analyses de durabilité conduisent à une meilleure compréhension des risques des entreprises et à une meilleure gestion des portefeuilles. En effet, d'une part, le processus ISR permet d'améliorer l'analyse des risques et d'optimiser la performance ajustée au risque d'un portefeuille. D'autre part, il permet également d'affiner l'analyse des opportunités d'investissement. Pourquoi ? Si la direction d'une entreprise adopte une approche très proactive des défis environnementaux, sociaux et de gouvernance et développe un avantage compétitif dans ce domaine, c'est indéniablement une garantie de la qualité de la gestion de l'entreprise pour le futur.

Nous sommes convaincus que les entreprises gérées de manière responsable ont réellement la capacité de surperformer le marché à moyen et long terme. L'investissement durable prend donc tout son sens dans une approche d'investissement à moyen ou long terme, et ajoute notamment une dimension supplémentaire aux analyses traditionnelles.

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