Marchés d'actions : l’accent est mis sur la stratégie de sortie
Après un mois de mars extrêmement négatif, les marchés d’actions ont réussi à récupérer une partie de leurs pertes en avril. Grâce aux mesures de confinement, le pic du nombre de nouvelles contaminations a été franchi dans la plupart des pays. L’attention peut donc se porter sur la relance de l’économie. Les secteurs qui avaient le plus souffert lors de la correction du mois de mars (biens de consommation, industrie, automobile, etc.) sont ceux qui ont le mieux performé en avril. Le secteur de l’énergie a affiché une bonne performance le mois dernier, tandis que la technologie et les télécommunications se sont bien comportés, durant la phase baissière comme lors du rebond. Ces deux derniers secteurs bénéficient d’une pondération importante dans les indices boursiers américains, ce qui explique en grande partie la surperformance de cette région.
Les dommages du confinement apparaissent désormais clairement dans les chiffres économiques et les bénéfices des entreprises, alors que les mesures de distanciation sociale n’ont été appliquées que dans le courant du mois de mars dans la majeure partie des pays. Les bénéfices d'exploitation du premier trimestre ont diminué d'environ 14 % pour les entreprises du S&P 500 (65 % des entreprises avaient publié leurs chiffres au 30 avril). Il est par ailleurs frappant de constater que de nombreuses entreprises dans divers secteurs (d’IBM à Uber) ont décidé de ne pas se prononcer sur leurs prévisions bénéficiaires des prochains trimestres (« guidance »). Leur mutisme s’explique, selon les intéressées, par l'incertitude découlant du Covid-19. En attendant, le consensus des prévisions pour le deuxième trimestre a d’ores et déjà été fortement revu à la baisse.