20.12.20214 min
Deel het artikel
ESG-obligaties : obligatiemarkt verduurzaamt in sneltempo
Net zoals duurzaam en ESG-beleggen in de lift zit, verduurzamen en vergroenen nu ook de obligatiemarkten in sneltempo. Hierdoor zullen de bedrijven wellicht ook zelf hun duurzaamheidsinspanningen
nog verder versnellen.
De meeste bedrijven doen immers niet zo vaak beroep op de aandelenmarkten eens zij op de beurs genoteerd staan, maar ze moeten wel regelmatig geld ophalen via de obligatiemarkten omdat hun uitstaande lening op vervaldag is gekomen.
- Na de aandelenmarkten, verduurzamen en vergroenen ook de obligatiemarkten
- Europa neemt het voortouw met nieuwe wetgeving en eigen emissies
- Rendement en risico zijn in lijn met klassieke obligaties
ESG-obligaties : sociale, groene en duurzame obligaties
De term ESG-obligaties is een overkoepelende term voor verschillende soorten obligaties met oog voor duurzaamheid :
- Groene obligaties: obligaties die een milieuvriendelijk project financieren
- Sociale obligaties: obligaties die een sociaal, maatschappelijk project financieren
- Duurzaamheidsgelinkte obligaties: rentevoet afhankelijk van prestatie-indicatoren
Net als in de aandelenmarkt is ESG in de obligatiemarkt een algemeen begrip om obligaties aan te duiden die rekening houden met Ecologische en Sociale kenmerken van een belegging, steeds met aandacht voor het Goed bestuur van de emittent.
Meer specifiek kent de obligatiemarkt drie belangrijke subcategorieën van ESG-obligaties :
Groene obligaties
Groene obligaties zijn obligaties waarbij het opgehaalde geld gebruikt zal worden om een welbepaald project met een groene of milieuvriendelijke ambitie te financieren. Ook vervuilende bedrijven kunnen dus op deze wijze geld ophalen om hun activiteiten te verduurzamen. Het moet gezegd dat dit soms voor controverse zorgt bij duurzaam ingestelde beleggers.
Sociale obligaties
Sociale obligaties zijn obligaties die logischerwijze dienen om een sociale doelstelling te financieren en die meestal worden uitgegeven door overheden. Dergelijke obligaties kunnen bijvoorbeeld dienen voor sociale huisvesting of voor de uitbreiding van de zorgcapaciteit.
Duurzaamheidsgelinkte obligaties
Duurzaamheidsgelinkte obligaties zijn obligaties waarbij de emittent bij uitgifte enkele duurzame doelstellingen vooropstelt die hij wil realiseren in het bedrijf, denk hierbij aan minder CO2-uitstoot of minder afvalproductie. Als deze doelstelling niet binnen de vooropgestelde termijn wordt gerealiseerd dan zal de obligatiehouder een hogere coupon genieten. Het bedrijf heeft dus een duidelijke, financiële motivatie om de doelstellingen te bereiken.
Beleggen in ESG-obligaties : rendement
Theoretisch zouden groene of ESG-obligaties eenzelfde rendement moeten geven als de conventionele obligatie van eenzelfde emittent. Het risico van niet-terugbetaling rust immers op de uitgever van de obligatie en niet op het gefinancierde project. In de praktijk zien we echter vaak dat duurzame obligaties iets duurder noteren dan conventionele obligaties, wat erop wijst dat beleggers bereid zijn een iets lager rendement te aanvaarden. Dit kan natuurlijk een extra stimulans zijn voor bedrijven en overheden om meer en sneller hun duurzame ambities te realiseren.
Greenium : groene premie
Deze extra premie die beleggers bereid zijn te betalen voor groene obligaties wordt de ‘greenium’ genoemd, een samentrekking van Engelse termen green en premium. Gezien deze groene premie binnen het theoretisch kader niet te verklaren valt, is deze zeer vermoedelijk het gevolg van een onevenwicht in de markt: een grote vraag van beleggers naar dit nieuw type obligaties tegenover een al met al nog beperkt aanbod vandaag.
Europa marktleider duurzame obligaties
Europa is al jarenlang een voortrekker van verduurzaming. De eerste groene obligatie werd al in 2007 uitgegeven door de Europese Investeringsbank om het klimaatbewustzijn te verhogen. Vandaag domineert Europa nog steeds de markt van duurzame obligaties. Enerzijds heeft de EU een herstelfonds opgericht ter waarde van 750 miljard, waarvan één derde zal gefinancierd worden met groene obligaties. De eerste uitgifte in dat kader, de NextGeneration EU Green Bond was met een omvang van 12 miljard euro zelfs de grootste uitgifte van een groene obligatie tot op heden. En anderzijds is met de aanvaarding van de EU Green Bonds Standards, een vrijwillig toe te passen geheel van toezichts- en transparantieregels, een duidelijk kader gecreëerd dat bepaalt wat beleggers in groene obligaties mogen verwachten.
Toekomst ESG-obligaties : mooi groeipotentieel
In oktober 2021 doorbraken de ESG-obligaties de drempel van 1.000 miljard euro aan openstaande uitgiftes. Dat lijkt veel, maar dat is in feite slechts een schijntje van de markt als u weet dat de totale publiekelijk toegankelijke markt van schuldinstrumenten ruim 100.000 miljard euro vertegenwoordigt. Verwacht wordt dat ESG-obligaties binnen een redelijke termijn een marktaandeel van 20% moeten kunnen innemen. Een mooi groeipotentieel dus, dat zich verder zal realiseren naarmate beleggers er meer vertrouwd mee geraken. Degroof Petercam is een pionier in dit segment van de obligatiemarkt en we volgen de evolutie op de voet. Naarmate deze markt omvangrijker en meer liquide zal worden, zullen we dan ook meer en meer gewicht toekennen aan ESG-obligaties in onze portefeuilles en inzetten op een nog bredere diversificatie.
Denkt u er zelf aan duurzaam te beleggen ? Neem dan contact met ons op voor een vrijblijvend gesprek, of ontdek meer over onze diensten voor duurzaam en ESG beleggen.
Deel het artikel
Gerelateerde artikelen
12 rue Eugène Ruppert
L-2453 Luxembourg
+352 45 35 451L-2453 Luxembourg
Alle rechten voorbehouden 2024, Degroof Petercam